个人理财该如何应对人民币贬值

　　不论是出口型企业还是个人投资者,都不得不转变"传统观念",重新考虑如何应对美元兑人民币汇率重回"七"的可能。

　　连续四日触及"跌停"

　　触及跌停,又触及跌停。连续四个交易日盘中触及千分之五"跌停"底线,去年12月的第一周,人民币兑美元的走势让不少投资者感到意外。

　　尽管2008年12月1日至4日的人民币兑美元的中间价被锁定为:?6.8505、6.8527、6.8502、6.8502, 5日为6.8482。此外,央行在接受记者采访时一再强调,人民币兑美元跌幅没有超出范围,汇率政策不会出现大的调整。但在询价系统内,人民币兑美元汇率连续4天触及了"跌停"水平。显然,市场对人民币进入贬值通道的预期强烈,而对央行汇率政策不会大调整的表态并不理会。

　　连续下跌,更释放出强烈的信号。渣打中国区研究主管王志浩表示："目前我们预计人民币兑美元将温和贬值,到2009年二季度末降至7.10,这之后,随着美元大范围疲软,人民币兑美元汇率将趋于稳定。"

　　2005年7月的汇率改革后,人民币兑美元迄今已经升值了20%。

　　自2006年12月14日举办首次中美经济峰会以来,人民币汇率在中美经济峰会上一直是中心话题。每次中美经济峰会之前,以美国财长保尔森为首的相关官员,都会发出"人民币该继续升值"的呼吁。过去,为营造对话气氛,每次对话前,人民币兑美元都会大幅升值,形成"保尔森效应"。

　　不过,在本次峰会前,央行行长周小川曾透露不排除人民币贬值的可能。

　　更值得玩味的是, 2008年12月4日,与前三天的"不作为"不同,央行在开盘后不久就向市场注入美元流动性,以避免人民币兑美元汇价停留在跌停板。中国社科院国际金融研究中心秘书长张明认为,开始三日的人民币兑美元大幅贬值和4日的注入美元,极有可能是中国央行加大了对外汇市场的干预力度。

　　摩根大通首席中国经济师龚方雄也表示,人民币的急剧下跌主要是基于中国政府传达强烈政治信号的需要,而非出于政策调整。

　　阶段性贬值符合市场需求

　　2008年12月出现的人民币大幅贬值,相对于"政治牌"之说,更多的经济学家指出,人民币的适度贬值,是正常的经济表现,符合市场需求。

　　从2008年年初到11月末,人民币名义有效汇率(NEER)同比升值约达20%,汇恒理财首席外汇分析师姜柯淳表示,贬值约1%属于正常的市场波动,并不奇怪。他分析,澳元、日元、英镑、欧元等非美货币此前三个月对美元普遍下跌,人民币此时贬值不仅正常,而且显得相对滞后。

　　除了汇率变动之外,更重要的原因,是在国际金融海啸冲击实体经济的影响下,中国的出口业务大幅回落,国内实体经济下滑的速度之快远远超出预期,过于依赖出口和投资拉动的经济增长模式正在经历严峻而深刻的挑战。在中国国情的制约下,拉动内需的效果远不及优惠的出口政策见效快,而在升值与保持稳定都不太现实的情况下,采取贬值策略的可能性必然增加。

　　上投摩根基金公司认为,在美元大幅走强的背景下,除中国等少数国家外,绝大多数经济体的货币都出现了贬值走势。如果人民币继续长时间维持过于强劲的走势,可能会引发经济贸易的失衡。所以,此次人民币兑美元中间价连续走低,是技术调整和修正的必然结果。

　　中金公司经济学家哈继铭也表示,伴随外部经济衰退,近期中国出口领先指标恶化严重,出口增速面临大幅下滑压力。在这一局面下,人民币汇率更具灵活性符合政府维持经济稳定与金融稳定的目标。同时,伴随经济下滑引发的产能过剩和失业问题,今年PPI和非食品CPI很可能出现通缩。而降息空间仍然存在,但美国的降息空间则不大,利差反转也使人民币升值乏力。

　　兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委说："中国应该在这样的国际政治时机当中,选择让人民币快速贬值到位,以鼓励出口,刺激经济。"鲁政委预计,人民币贬值至少会是半年左右的趋势。

　　"如果人民币进入贬值通道,外币理财产品的投资价值又将凸显。"招行广州分行一位理财师介绍,目前有不少投资者对外币理财产品产生了兴趣,但在连续降息之下,外币理财产品的收益率一降再降,同时汇率风险日益显著。"外币理财产品的相对高收益是针对持有外币的投资者而言的,持人民币投资外币产品的投资者应清醒地意识到汇率风险。"

　　国家信息中心经济预测部高级经济师王远鸿指出,央行连续下调了人民币存贷款利率,使中外币种的利差明显变低,看好人民币升值的资金可能改变了预期,将手中的人民币转换为美元。

　　民生银行理财师肖冰表示,此次人民币贬值应该只是一个短期阶段性的调整,人民币持续贬值的可能性并不大。对于那些已经具有一定外汇操作经验的投资者来说,建议选择波段操作。而对于之前没有接触过外汇市场的投资者来说,此时进入汇市容易出现偏差。值得一提的是,目前银行只能提供外汇实盘交易,因此,交易时间、交易方式都受到了局限。但投资者不能因此转向采用外汇杠杆交易的民间投资公司,这种活跃于市场的交易行为并不成熟,尚处于灰色地带,投资者权益难有保证。

　　此外,中国银行一理财师表示,炒汇者除了可以炒美元外,日元也可以关注。从市场表现来看,日元才是近期最强势的币种。在金融危机导致高息货币下跌的同时,日元仍有望因套息交易平仓和避险资金的流入而攀升,今年仍保持强势。

　　而对于那些手中有外币的居民,建设银行(3.97,0.08,2.06%,吧)理财师彭渤认为,人民币只是暂时回落,所以现在手中的资产不应该做特别的改动。如果已经购买了外汇理财产品,也暂时不需要做大的调整。如果现在想购买外汇理财产品,则要选择有稳定收益的美元理财产品。