美元全球储备货币地位仍高枕无忧

　　《经济学人》日前撰文指出，虽然有关美元在全球货币系统统治地位的争论已不再新鲜，但何种货币能够取代美元的问题则随着全球经济危机的逐步淡出而浮出水面。

　　中国和俄罗斯拥有大量的美元外汇储备，两国已经就调整储备结构进行商议。印度则通过向国际货币基金组织(IMF)收购200吨黄金达到这一目的。

　　这样的举动并不能威胁美元的储备货币地位，尤其是一旦美元地位遭到动摇，拥有大量美元名义资产储备的国家将备受伤害。然而IMF经济学家本月11日公布的一项文件指出，全球危机已经再次引燃了关于将某一国流通货币作为储备货币的做法的争论。

　　一些专家指出，美元的这一特殊地位使美元拥有有悖常理的优势。美国能够向国外借入本国货币，因此在美元贬值时也能从中受益。有人预计，在金融危机爆发之前的几年里，美国从美元逐步贬值中享受着大约1万亿美元净资产收益。

　　这就使得全球各国都被迫受制于美元汇率的波动。但就像IMF所指出的，中国和其他新兴经济体堆积美元储备的行为也是将美元推上王位的部分动因。美国金融市场的深度以及其开放的资本账户也使美元显得魅力十足。

　　各国对美元资产源源不断的需求则降低了双方财政调整的必要性，这最终导致了全球宏观经济的失衡。

　　人们不禁要问，取代美元特权地位，我们有何种选择呢？一种可能是挑选几个具有竞争力的储备货币，随着时间的流逝，欧元和人民币(如果能实现可自由兑换)有望充当如此角色，这就要求几个发行国之间采取大量的政策协作。但这样一来，原本美国一家独享的货币优势将分散到几个国家，这些国家之间可能出现针对货币地位的竞争冲动。

　　另一套方案是IMF特别提款权(SDR)，SDR由一揽子货币所组成：美元、欧元、英镑和日元。由于其价值由几个货币同时决定，因此将能够顾及多个货币系统的利益。但即便IMF自己也承认SDR的可行性值得怀疑。

　　最为彻底的做法应该是创立一种可以用于流通的新的全球货币，并与各国货币形成汇率浮动。这要求建立一个全新的，并且"与任何经济实体问题相隔绝"的国际货币机构。该货币可作为无风险全球资产。

　　尽管此举听来觉得十分大胆，但这并非全新构想，凯恩斯(John Maynard Keynes)在构思国际清算联盟(International Clearing Union)时便提出类似方案。ICU作为全球性银行能够发行自己的货币，用来结算全球所有的贸易往来。然而ICU目前只存在于人们的想象中，世界不得不在现有的货币体系中设法应付各种不利局面。

　　综上所述，对美元的担忧还仅限于其币值方面，美元全球储备货币地位仍然高枕无忧。